政府投资基金，既是创新财政资金使用方式的重要探索，也是科创企业发展的“长期陪伴”。

8月22日，以“引资本活水·导产业振兴”为主题的2026四川省政府产业投资引导基金生态大会在成都启幕。这场由省财政厅、四川产业基金共同主办的大会，吸引了国家级基金、金融机构、龙头企业等200余位代表参会，被业界视为四川向全国资本圈发出的鲜明宣言。

会上，省财政厅党组书记、厅长黎家远发布了《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），这一政策将以更大力度推动四川省基金体系迭代升级。

2026四川省政府产业投资引导基金生态大会现场。人民网 袁曼倪摄

从“返投束缚”到“放眼全国”

过去，政府投资基金普遍要求基金将一定比例资金投回本地，许多省份设置了1.2倍至1.5倍的返投比例。这在客观上束缚了基金“全国选项目”的手脚，也导致了优质项目与本地资本的错配。

四川此次新政，在这一点上展现了不小的魄力。黎家远介绍，《实施意见》明确，注册在省内的创业投资类基金，不设置返投比例；出资比例不超过10%的创业投资类基金，不强制要求在省内注册，允许面向全国布局。其核心就是尊重市场规律，支持基金管理机构灵活布局省外前沿科创项目，再通过产业链协同带动技术、产能、成果落地四川，精准服务四川重点产业赛道。

这一“松绑”，也意味着四川不再强求“资金物理落地”，而是更看重“产业价值落地”。它允许基金管理人放眼全国，投资最前沿的科创项目，再通过产业链协同，将技术、产能和成果引流回川。

从“不敢投”到“敢投愿投”

“不敢投、怕担责”，是困扰政府投资基金运作的另一大顽疾。由于缺乏明确的免责机制，许多基金管理人面对高风险的早期科创项目时，往往选择“明哲保身”，资金趴在账上，偏离了引导基金扶持创新的初衷。

此次新政，直击这一痛点。《实施意见》明确：允许单个企业（项目）最高100%亏损。对于容亏率以内的投资损失，尽职合规的、经认定后可免予追究相关单位及个人责任。新政以基金整体生命周期作为考核评价周期，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为评价依据。为鼓励基金做长期资本、耐心资本，新政还延长了基金存续期，原则上最长不超过20年。

据了解，四川引导基金参与了成都辰显光电成立以来的所有轮融资，累计投资超6亿元——且不是“投完就走”，而是一轮接一轮陪跑，推动其成长为我国Micro-LED龙头与国家级链主企业。2025年投资元年，四川投放69个项目、投资额100.5亿元，较重构前翻了整整3倍，超半数投向成都以外区域，撬动社会总投资超3000亿元，“基金引项目、项目聚产业、产业引资本”的良性闭环已然成型。

四川省政府投资基金联盟成立。人民网记者 朱虹摄

从“单兵作战”到“全省一盘棋”

既要消除不敢投的顾虑，同时也注重严控隐性债务和投资风险。近年来，个别县级政府不顾财政承受能力，盲目设立基金，导致基金数量多、规模小、投向同质化严重；同时，个别地区由于专业能力不足却争当“风投”，导致资金闲置、国有资产流失。

为破解这些乱象，《实施意见》明确县级政府原则上不得新设基金，财力较好、具备产业基础的县（市、区）确需发起设立基金，须报市级政府审批。

这一举措也是对中央精神的贯彻落地。今年6月，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，明确提出“县区原则上不得新设政府投资基金”。

关了一扇门，也打开一扇窗。8月22日，2026四川省政府产业投资引导基金生态大会期间四川省政府投资基金联盟正式宣布成立。该联盟是我国西部地区首个面向各级政府投资基金的专项联盟，是我省基金生态建设的重要里程碑，标志着全省政府投资基金正式迈入系统化协同、常态化联动、一体化发展的全新阶段。

全省“一盘棋”的成效正在显现。目前省级引导基金体系已批准设立76支基金，包含先进制造、成果转化、乡村振兴、文旅商贸等12支综合基金，以及人工智能、低空经济、高端能源装备、生物医药等64支细分赛道子基金，目标总规模突破1200亿元，财政资金放大6倍以上，撬动社会资本超3000亿元，覆盖全省18条重点产业链。面向未来，四川正前瞻布局量子科技、氢能与聚变能、脑机接口、人形机器人、新型储能等未来产业。