這是一張不同尋常的數據表：上半年，四川與全國一樣面臨豬價下行的壓力。但同期，四川上市豬企的半年報卻業績飄紅。

　　這也意味著，四川豬企保持了自去年6月以來持續12個月的連續盈利勢頭。歷經“超長豬周期”的考驗后，四川豬企品嘗到了甜蜜的味道。

　　作為全國生豬第一大省，四川常年出欄生豬6000萬頭左右。在保持這麼大的出欄量的同時，四川豬企是如何做到在壓力下盈利的？

　　意外的盈利

　　生豬價格同比下跌，上市四川豬企全部保持盈利

　　“確實，很多人都感覺不可思議。”省畜牧業協會豬業分會會長李曉勇說，自己對這個現象倍感意外。

　　這是一組略顯反差的數據。在銷售端，今年1月至6月，全國生豬平均價格為15.50元/公斤，同比下跌0.8%。作為全國生豬第一大省，四川的走勢與全國幾乎一致。在原料端，受中美貿易摩擦等因素影響，今年5月前后，豆粕、玉米等原料價格出現不同程度的上浮波動。

　　從企業報表上看，上市的四川豬企全部保持盈利狀態。7月14日，新希望六和股份有限公司（下稱新希望）發布業績預告，預計2025年上半年實現歸母淨利潤6.8億元至7.8億元，和上年同期相比增幅超過150%。同時，樂山巨星農牧股份有限公司（下稱巨星農牧）盈利1.65億元至1.95億元。今年狂飆突進的豬企，還有另一家在香港上市的四川德康農牧食品集團股份有限公司，股價一路從3月底的31元港幣/股左右漲至目前的102元港幣/股。

　　出欄量也見証了川企盈利帶來的生產積極性。上半年，四川生豬出欄3080.4萬頭，較上年同期增長1.0%。

　　如何看待這種反常現象？“價格跌幅不大，企業沒有滑出盈利區間。”李曉勇說，0.8個百分點的跌幅，不足以讓川豬上市企業進入虧損通道。他說，今年5月前后飼料價格短暫上漲，要不是這個因素，川豬養殖企業的盈利報表還會更好看。

　　另一家豬企巴山牧業股份有限公司在新三板上市，在其有關負責人看來，上半年的盈利是全行業的喜訊，為企業恢復元氣和下一步布局奠定了基礎。畢竟，自2021年5月至去年5月，川豬養殖端經歷了史無前例的30多個月的虧損周期，不少企業承受了前所未有的現金流壓力。而過去近一年的持續盈利，已經讓大部分川豬企業走出了資金壓力的陰霾。

　　背后的邏輯

　　養殖規模穩定、成本下滑，川企盈利水到渠成

　　“這個現象是多方因素導致的。”農業農村部豬肉全產業鏈監測預警首席分析師朱增勇說，上半年豬企盈利的原因有很多。

　　例如，今年前5個月全國豬肉進口45萬噸，總體處於2017年以來的低位。同時，中央儲備凍豬肉在1月至5月啟動輪換，5次累計收儲11.22萬噸，穩定了豬價的走勢。

　　但對於四川企業來說，杜絕產能“內卷式競爭”才是大家公認的原因。

　　“這兩年，我們有過階段性的擴產，但總體來說還是以穩定為主。”李曉勇的另一個身份，是成都正大農牧食品有限公司總裁。他說，過去兩年，川企在外部環境復雜多變、市場承壓的背景下，選擇了最為穩妥的策略：不在產能上“內卷”。

　　不卷產能，始於2023年。這一年，四川的生豬出欄達到了6662.7萬頭的歷史新高。但當年，全省豬企虧損面積也超過以往。當年下半年開始，養殖企業陸續調整產能布局。2024年，四川生豬出欄6149.6萬頭,同比下降7.7%。也是2024年，四川生豬企業迎來了自2021年之后的首個盈利年份。

　　這個趨勢，一直延續到了今年上半年。7月15日，國家統計局四川調查總隊對外發布的數據顯示：二季度末四川生豬存欄3728.0萬頭，同比下降1.3%。作為生豬產能調控“指向標”和“總閘門”的四川能繁母豬數量變化也見証了這一點。今年上半年末，全省能繁母豬存欄362.4萬頭，同比下降1.8%。

　　“吃一塹長一智。”省畜牧業協會有關負責人說，此前，養豬行業或多或少存在“逆周期操作”的思維，主要方式是在市場低迷背景下逆勢擴張。但長達3年多的“超長豬周期”虧損，給了大家真真切切的教訓。

　　不卷產能，不意味著川企選擇了“躺平”。過去兩年，四川豬企的養殖成本持續下降，走在了全國前列，一改“四川養豬成本高於全國”的刻板印象。例如，巨星農牧的2025年度規劃商品豬完全成本目標為6.5元/斤以內，遠遠低於業內平均值。

　　數據更為直觀。今年上半年，全省豬肉產量243.8萬噸，同比增長3.1%，增幅遠高於出欄量。

　　養殖規模穩定，成本持續下滑，川企的盈利水到渠成。

　　未來的走勢

　　畜牧產業硬招、實招持續落地，持續盈利不是難事

　　受近期高溫等影響，豬肉消費預期走低。受此影響，全國豬價已略有回調。

　　那麼，川企下半年還能盈利嗎？朱增勇表示，從全局來看，去年下半年到今年6月，全國新生仔豬的數量持續增加，預示著2025年下半年生豬供應充裕。不過，農業農村部此前出台政策，引導養殖場將生豬出欄活重控制在120公斤左右，出欄重量將會逐漸下降，豬肉供應有望更為均衡。此外，進入9月開學季后，全年豬肉消費旺季將會到來。因此，三季度后半段，川豬價格將會出現季節性回升，並有望持續到馬年春節。在朱增勇看來，豬企在下半年有望整體保持盈利勢頭。

　　面對這一走勢，川企如何選擇？“對標出欄目標任務，保持產能穩中有升的態勢。”省農業農村廳有關負責人介紹，目前，全省能繁母豬存欄位於產能調控綠色合理區域，且有望止跌回升。這意味著，四川具備隨時可以擴充產能的基礎。

　　這個判斷，來自國家和四川省級層面的大動作。

　　此前，農業農村部表示，下半年將重點抓好生豬調產能，加快淘汰低產母豬和弱仔豬，適應性調整產能，促進供需均衡。四川省政府印發《促進畜牧業高質量發展十條措施》，明確落實好能繁母牛補助和生豬、牛、羊出欄獎補政策。其中，對符合條件的肉牛（含牦牛）能繁母牛養殖場（戶），省級財政按照300元/頭的標准給予激勵。對超額完成生豬、牛、羊年度出欄目標任務的市州，省級財政分別按照超額部分50元/頭、200元/頭、30元/隻的標准給予激勵。同時，聚焦萬億級畜牧產業建圈強鏈，做大做強肉類精深加工，培育一批省級專精特新肉制品加工企業，對專精特新企業能力提升項目給予重點支持。最終，引導企業降低養殖端成本、進一步優化調控舉措、延伸產業鏈。

　　“只要延長鏈條、可控性增加，養殖企業今后的持續盈利是不難的。”省畜牧業協會有關負責人認為，隨著四川畜牧產業的硬招、實招持續落地，企業的生產積極性將會伴隨盈利能力的提升而穩步增加，“生豬第一大省”的頭銜還會繼續保持。（四川日報全媒體記者 王成棟）

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