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金融改革:証券法修完即推注冊制 專家稱最值得期待

魏倩

2015年03月06日11:49    來源:人民網-股票頻道     手機看新聞

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  人民網上海3月6日電 (魏倩)3月5日上午,李克強總理在十二屆第三次全國人民代表大會上作了政府工作報告。報告提出了對今年經濟發展的預期目標,並公布了在經濟和金融領域將要採取的多項改革舉措。

  兩名經濟學家在解讀政府工作報告時向記者表示,對報告中所涉及金融改革的內容,2015年將實施股票發行注冊制對市場的影響最大,最值得期待。推出的時間點是在証券法修訂完畢之后,有分析師預計是在6月或10月前后。

  最值得期待的金融改革

  上海高級金融學院金融學教授、中國金融研究院副院長錢軍5日對記者解讀兩會政府工作報告時指出,股票發行注冊制則有望從根本上改變中國証券市場,是今年最值得期待的改革舉措之一。

  錢軍說,跟國際上其他市場比較來看,中國股市一個很大的問題是不規范,而且跟經濟增長以及公司基本面脫節。現在的上市機制說到底是一個行政機制。由証監會來決定誰能上市、什麼時候上市﹔ 另一方面,有很多人為的依據財務指標的上市門檻。這使得一方面很多經營不太好的國企相對容易上市,上市以后業績也不太好﹔第二,很多增長型的民企,因為目前沒有大規模賺錢,不能上市,最后它們不想上市或者去海外上市。

  而注冊制的“核心是把上市的決定權交給交易所,交給市場。一大批新興企業和優秀的民營企業都將因此受益。”錢軍認為,改變發行機制后並不意味著証監會就沒用了,它依然非常重要,但工作應該轉移到如何確保上市公司合法合規。

  國泰君安証券首席經濟學家林採宜亦在同日表示,IPO注冊制改革是2015年金融市場最大的改革亮點,不僅改變政府在金融監管中的角色和功能定位,同時還將改變支持中國經濟發展的金融市場結構。

  國泰君安宏觀團隊兩名分析師任澤平和宋雙杰也認為注冊制改革是2015金融改革的“頭等大事,將提速前進“。

  証券法修完 注冊制即可落地

  股票發行注冊制改革是2015年資本市場的頭等大事,也是証監會最重要工作。其總體目標是,建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。

  那麼具體何時有望推出呢?據証監會主席肖鋼5日下午參加陝西團討論前接受採訪透露,待証券法修訂完成正式實施起,注冊制即可落地。

  上述國泰君安兩名宏觀分析師預計,可能的推出時點是6月或10月前后,這取決於《証券法》修訂進展以及是否走綠色通道。

  注冊制落地實施將帶來一系列變化,內容包括審核、定價和監管上都會有新的改變和突破。肖鋼5日表示,審核權的下放是注冊制改革的組成部分。目前審核下放交易所是主流意見,最終如何審核將通過証券法修法明確。

  審核改革下放到交易所,具體來說就是由証監會進行形式審核、交易所進行實質審核。証監會將主要進行注冊審核,審查申報文件的完備性、有效性以及合規性,交易所則設定企業上市標准,進行企業上市審核。

  對於比較重要的定價問題,兩名分析師稱。“此次注冊制改革后,我國的証券定價方式將更加市場化,但審核機構仍將對高價、高市盈率發行做某種程度上的限制。“

  分析師最后總結道,注冊制將推動推動股權融資崛起,促進轉型創新。同時奠定長期繁榮之基,推動估值趨於合理。預計注冊制實施伊始,每月新股發行可比之前略多,但是交易所仍會根據市場調節發行速度。

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(責編:羅昱、高紅霞)

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